如何看待通胀风险

• 作者: 彭文生
• 来源期刊: 财新周刊
• 学科: 经济
• 关键词: 债务问题 货币扩张 信贷投放 大宗商品价格 内生货币 乘数效应 基本格局 美债
• 年，卷（期）: 2021,（9）
• 页码范围: 7-7
• 页数: 1页
• 分类号: F83

摘要

2021年全球经济的基本格局是复苏,而同步、共振复苏意味着各国间的需求乘数效应将增加(比如通过全球贸易的渠道),对经济增长的支持作用也会比以往更强。近期大宗商品价格上涨,美债利率持续上行,部分反映了市场对全球经济共振复苏的预期。在实体层面之外,还有财政、货币的力量需要关注。2020年,中国主要是通过信贷投放货币,基本上是内生货币;美国虽然货币扩张速度更快,但其中许多是来自财政投放的外生货币。对资本市场来讲,今年面临的一个风险就是美国通胀超预期。和美国的情形不同,货币的内生性意味中国面临的主要是债务问题。