股价崩盘风险对企业现金股利政策的影响研究

• 作者: 王亚童 乔智
• 来源期刊: 湖南大学学报（社会科学版）
• 关键词: 股价崩盘风险 现金股利 半强制分红政策
• 年，卷（期）: 2022,（5）
• 所属期刊栏目: 经济与管理
• 页码范围: 88-95
• 页数: 7页
• 分类号: F830.91
• 语种: 中文
• DOI: 10.16339/j.cnki.hdxbskb.2022.05.011

摘要

基于我国上市公司的数据，研究股价崩盘风险对企业现金股利政策的影响。从理论上分析了股价崩盘风险对企业现金股利支付意愿和支付水平的影响。在此基础上，构建了相关的计量模型。研究结果表明：第一，股价崩盘风险升高时，企业的现金股利支付意愿和支付水平都更低；第二，股价崩盘风险主要是通过融资约束渠道而非代理冲突渠道来影响企业的现金股利政策；第三，半强制分红政策实施后，股价崩盘风险对企业现金股利的抑制作用减弱，在一定程度上发挥了促进上市公司分红的积极作用。