家族经营对企业金融化的影响研究

• 作者: 钟腾 赵宜一 杨苗苗
• 来源期刊: 金融论坛
• 关键词: 企业金融化 家族经营 社会情感财富 第二类代理问题
• 年，卷（期）: 2022,（1）
• 页码范围: 40-50
• 页数: 11页
• 语种: 中文

摘要

本文选取2012-2018年A股上市家族企业,实证检验家族经营对企业金融化的影响,发现家族经营对家族企业金融化产生显著抑制作用,说明社会情感财富动机占主导.作用机制检验发现家族经营者更倾向于将资金用于实体投资而非金融投资,说明家族经营主要通过投资替代效应抑制企业金融化.此外企业所在地制度环境越好、企业融资约束越弱或资本逐利动机越强,家族经营对企业金融化的抑制作用越大.