现有WACC计算公式的理论缺陷和估值偏差

• 作者: 许勤 魏嶷
• 来源期刊: 同济大学学报（自然科学版）
• 学科: 经济
• 关键词: 企业估值 加权平均资本成本 价值的可加性 现金流量折现法
• 年，卷（期）: 2007,（4）
• 所属期刊栏目: 经济与管理科学
• 页码范围: 562-565
• 页数: 4页
• 分类号: F830.91
• 字数: 2922字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3321/j.issn:0253-374X.2007.04.027

摘要

一个简单的例子揭示了现有的加权平均资本成本(WACC)计算公式违背了价值的可加性原理.基于无套利假设,给出了WACC的精确公式.对比分析发现:在极端情形下,现有公式和精确公式具有相同的结果;在一些较强的条件下,现有公式是精确公式的合理近似;而在一般情形下,现有公式具有较大的系统性正向偏差.基于模拟分析结果.给出了两个公式的使用建议.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	魏嶷	同济大学经济与管理学院	17	197	6.0	14.0
2	许勤	同济大学中德学院	11	63	5.0	7.0