证券市场多因素模型及其在沪深A股市场的应用

• 作者: 孙成涛 石建民 陈德华
• 来源期刊: 生产力研究
• 学科: 经济
• 关键词: 多因素模型 资产组合 风险 截面回归
• 年，卷（期）: 2009,（21）
• 所属期刊栏目: 专题研究
• 页码范围: 112-115
• 页数: 4页
• 分类号: F832.5
• 字数: 6989字
• 语种: 中文

摘要

股票市场多因素分析试图从纷繁复杂的证券市场走势中,发掘出影响证券收益共同趋势的基本内在力量.这无论是对资产定价还是投资管理的组合构建、投资组合风险管理、投资组合的业绩评估等各方面都具有很重要的意义.文章在借鉴国外成熟的多因素分析理论和方法基础上,采用我国A股市场2001-2008年的相关数据进行实证检验,结果发现:从总体上讲,无论是否包含行业因素,多因素模型回归的结果都是显著的,表明多因素模型能在一定程度上对股票收益共同变动具有解释力.但从时间序列来看,同样的因素在不同的时期显著性程度差别很大.此外,尽管多因素整体上显著,但不同的因素之间显著性有较大差别,一些似乎不太显著的因素与指数的收益相关性较强,表明在不同的市场条件下这些因素的显著性表现也不同.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	陈德华		26	27	3.0	5.0
2	孙成涛		1	12	1.0	1.0
3	石建民		5	30	3.0	5.0