机构投资者与长期投资：来自智利的证据

• 作者: 克劳迪奥·拉达茨 塞尔吉奥·L.施慕科勒 路易斯·奥帕佐
• 来源期刊: 世界银行经济评论
• 学科: 经济
• 关键词: 机构投资者 长期投资 证据 智利 资产配置 金融市场 共同基金 投资工具
• 年，卷（期）: sjyxjjpl_2015,（3）
• 页码范围: 84-135
• 页数: 52页
• 分类号: F832.5

摘要

发展中国家正致力于发展长期金融市场,人们期待着机构投资者能于此发挥关键作用。本文利用来自智利这一典型案例中的各类机构投资者的独特证据,研究在多大程度上共同基金、养老基金和保险公司会持有或投标长期投资工具,以及哪些因素会影响它们的选择。采用投资组合的资产层面月度数据,我们表明,和人们的预期相反,相比保险公司而言,共同基金和养老基金大多投资于短期资产。不同期限结构（的资产配置）间的显著差异并非受债务供给面驱动,也非源自策略行为。相反,（与短期监控和债务结构有关的）管理者激励以及风险因素,似乎能更好地解释这种差异：这两个因素使得投资组合更加倾向短期工具,甚至于在长期投资具有更高的平均收益时也是如此。因此,大型机构投资者的发展壮大,并不必然意味着更加发达的长期市场。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	路易斯·奥帕佐		1	0	0.0	0.0
2	克劳迪奥·拉达茨	智利中央银行金融政策部	2	0	0.0	0.0
3	塞尔吉奥·L.施慕科勒	世界银行研究部	1	0	0.0	0.0