询价制下承销商利益最大化行为与IPO上市首日破发

• 作者: 李美玲 陆宇建
• 来源期刊: 山西财经大学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 首次公开发行 破发 询价制 承销商 利益最大化
• 年，卷（期）: 2015,（5）
• 所属期刊栏目: 金融与投资
• 页码范围: 39-49
• 分类号: F272.91
• 语种: 中文
• DOI: 10.13781/j.cnki.1007-9556.2015.05.004

摘要

从承销商追求自身利益最大化角度解释我国IPO上市首日是否破发及破发程度.选取2010 ～ 2012年深圳中小板和创业板IPO首日破发的116只股票与按1:1配对的非破发股作为样本,分别运用Logistic回归模型和多元回归模型,检验承销商利益最大化行为对IPO是否破发及破发程度的影响.研究发现,承销商在IPO定价时会关注自身短期利益(发行费用)和对发行人(IPO发行规模)的影响,而忽视长期利益(承销商声誉)和对机构投资者(网下有效配售比例)的影响.这一权衡结果会促使承销商最终选择推高发行价格,进而引起并加剧IPO破发.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	陆宇建	南开大学商学院	56	1429	16.0	37.0
2	李美玲	南开大学商学院	1	3	1.0	1.0