上市公司股份回购的准入标准探析——以K公司股份回购案为中心

• 作者: 陆华强
• 来源期刊: 证券法苑
• 关键词: 回购 债权人 持续经营能力 即期清偿能力
• 年，卷（期）: 2015,（1）
• 所属期刊栏目: 实务研究
• 页码范围: 172-193
• 页数: 22页
• 字数: 15796字
• 语种: 中文

摘要

股份回购具有影响股价波动、利益输送和易操控的特性,其对公开、公平、公正的《证券法》原则的贯彻构成威胁.《证券法》框架下“持续经营能力”标准的模糊性,使上市公司可以较随意地启动和实施回购.而《公司法》框架下的债权人同意程序又使“即期清偿能力”——公司以现金等资产的快速变现偿债或提供担保的能力,形成了对股份回购准入门槛的实质性规制.从长远看,双重准入标准可能导致劣币驱逐良币的效果:一股独大、存在治理缺陷的公司敢于避实就虚、铤而走险,而治理规范、财务健康的公司对回购敬而远之.对此,在《证券法》框架下合理、细致地设定回购的准入标准,是优化回购监管的突破口.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	陆华强	北京大学法学院	3	11	2.0	3.0