逆向交叉上市的估值溢价与传递溢出效应——基于H股回归上市的实证研究

• 作者: 俞莹 易荣华 潘弘杰
• 来源期刊: 金融论坛
• 关键词: 逆向交叉上市 估值溢价 H股回归上市 绑定效应 声誉寻租 传递溢出效应
• 年，卷（期）: 2019,（6）
• 页码范围: 62-70
• 页数: 9页
• 语种: 中文

摘要

本文从绑定效应和“声誉寻租”角度考察地理相近的市场间H-A逆向交叉上市公司的估值溢价,从收益率波动性视角分析H-A逆向交叉上市对内地市场的传递溢出效应.结果 显示,H股回归上市受益于绑定效应可以获得显著的估值溢价,但与由境外上市时间反映的绑定信号质量无关;同时,累积效应不断下降,说明H股回归上市存在非优质公司的“声誉寻租”行为.H股回归上市对A股市场和同行业公司有显著的单向传递溢出效应,说明逆向交叉上市有助于改善新兴市场的结构和效率.