大而不能披露:证券监管中的公司规模和重大性盲区

• 作者: 乔治·吉奥吉夫 吴紫君 邹莹
• 来源期刊: 证券法苑
• 关键词: 信息披露 重大性标准 重大性盲区 监管补贴 证券法
• 年，卷（期）: 2020,（3）
• 所属期刊栏目: 信息披露
• 页码范围: 165-244
• 页数: 80页
• 语种: 中文

摘要

证券信息披露制度存在以前未被检验过的结构性缺陷,这些缺陷源于重大性标准的应用.对于大型公司而言,重大性标准或将导致信息披露的不足,即"重大性盲区".这些公司是所谓的"大而不能披露",并且以完全合法的方式利用重大性标准来避免披露重要事项.重大性盲区有两种潜在危害;首先,可能会有损投资者保护和公司治理.其次,可能导致市场扭曲,实际上构成对大公司的监管补贴.建议对于某些目前基于原则导向的重大性标准的信息披露要求,辅之以信息披露定量阈值的针对性的规则.