互联网金融市场系统性风险度量——基于GARCH-CoVaR模型的分析

• 作者: 方国斌 陈静
• 来源期刊: 上海商学院学报
• 关键词: 互联网金融 GARCH-CoVaR ΔCoVaR 系统性风险
• 年，卷（期）: 2021,（3）
• 所属期刊栏目: 财政金融|Finance and Banking
• 页码范围: 63-77
• 页数: 15页
• 语种: 中文
• DOI: 10.19941/j.cnki.CN31-1957/F.2021.03.005

摘要

文章对互联网金融市场网贷行业七个主要区域市场的系统性风险溢出效应,即区域市场对整个网贷市场的系统性风险贡献度进行了测度和分析.在对每个市场选择最优模型的基础上计算区域市场的CoVaR、ΔCoVaR值.实证分析结果表明,网贷市场收益率具有"尖峰厚尾"特征,存在杠杆效应但不明显;各区域的风险大小存在差异,区域市场对整个网贷市场的系统性风险的贡献度存在较大差异.总体上可以将区域风险分为高中低三个等级,建议高风险区域地方市场监管者加强风险管理,在把握一定尺度合理地控制风险的前提下,促进区域网贷市场健康发展;同时监管者要加强重点区域的风险控制,防范行业的系统性风险爆发,不搞一刀切,促进网贷行业合规发展.