调整期货交易规则可以降低投资者杠杆吗?

• 作者: 王静远 葛逸清 汤珂 邓雅琳
• 来源期刊: 管理科学学报
• 关键词: 交易规则 投资者杠杆 保证金比例 市场波动率
• 年，卷（期）: 2021,（2）
• 所属期刊栏目: 论文|THESIS
• 页码范围: 99-110
• 页数: 12页
• 分类号: F832.5
• 语种: 中文
• DOI: 10.19920/j.cnki.jmsc.2021.02.006

摘要

为遏制投机行为、稳定大宗商品市场,我国在2016年频繁出台政策调整商品期货交易规则.本文利用交易账户数据探究政策调整对投资者杠杆的影响.研究发现,交易规则的改变确实降低了投资者杠杆,且主要有两个方面的机制:一是调整后投资者受到追加保证金的压力增大,被迫降低杠杆;二是调整后市场波动率增大,投资者有降低杠杆应对市场风险的需求.