锦标赛制度与基金风险调整：理论拓展与经验证据

• 作者: 彭文平 肖继辉
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 锦标赛 开放式基金 风险调整
• 年，卷（期）: 2015,（1）
• 所属期刊栏目: 论 文
• 页码范围: 87-98
• 页数: 12页
• 分类号: F830.9
• 字数: 10725字
• 语种: 中文

摘要

构建理论模型可发现，股市表现、基金投资风格与持有风险资产质量对输赢家业绩排名与风险调整关系产生交互影响。在牛市阶段，持有优质资产输家排名越靠后风险调整越大，持有优质资产赢家排名越靠前风险调整越小；在熊市阶段，持有优质资产的保守型输家排名越靠后风险调整越小，持有优质资产的保守型赢家排名越靠前风险调整越大。本文以2005年-2010年开放式基金为样本，对理论模型推论进行检验，实证结果也支持推论。实证检验还发现，输赢家的风险调整产生了显著的经济后果。在竞赛年度末，输家的业绩排名上升，赢家的业绩排名下滑；且排名越靠前的输家业绩上升越大，排名越靠后的赢家业绩下滑越大。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	肖继辉	暨南大学管理学院	37	612	12.0	24.0
2	彭文平	华南师范大学经济与管理学院	36	540	11.0	23.0