上海期货交易所原油期权的价格偏离研究

• 作者: 沈卓成 云南大学
• 来源期刊: 中国商论
• 学科: 经济
• 关键词: 俄乌冲突 原油期权 期权定价 蒙特卡洛模拟 GARCH
• 年，卷（期）: 2023,（6）
• 所属期刊栏目: 金融视线
• 页码范围: 129-134
• 页数: 6页
• 语种: 中文
• DOI: 10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2023.06.123

摘要

2021年6月21日，原油期权在上海期货交易所上市交易，我国原油期权市场正处于发展的关键时期，为了满足期权市场发展及对冲有效性的需要，期权的合理定价是其中的重要一环。本文在结合了几何布朗运动、蒙特卡洛模拟与GARCH族模型对上海期货交易所原油看涨期权进行估值并与市场价格的对比中发现，俄乌战争背景下，随着原油期权价格的大幅波动，原油期权的市场价格与价值发生了较大幅度的偏离，这种偏离会在波峰达到最大，而且深度实值的期权的市场价格仅反映了内在价值并没有反映时间价值。本文通过对影响期权价值的底层因子进行分离并运用计量手段做进一步分析，发现导致这种偏差的主要原因是上海期货交易所原油期权市场价格几乎不对波动率和剩余到期期限进行定价，而且对标的资产价格因素反应不充分，这种不充分会随着虚值的增加而增加，并不是由战争所引起的。