投资管理和内部治理是否影响基金极端风险? ——基于尾部风险传染效应的研究

• 作者: 罗长青 曹国广 傅欣欣 董良
• 来源期刊: 财经理论与实践
• 学科: 经济
• 关键词: 极端风险 风险传染 投资管理 内部治理 开放式基金
• 年，卷（期）: 2024,（5）
• 所属期刊栏目: 证券与投资
• 页码范围: 40-47
• 页数: 8页
• 语种: 中文
• DOI: 10.16339/j.cnki.hdxbcjb.2023.05.006

摘要

运用Copula-CoVaR模型和动态面板数据模型，依据2015—2021年中国基金市场数据，考量基金投资管理和内部治理对极端风险的影响。结果显示：开放式基金受极端风险的影响，形成了显著和持续的风险溢出效应；基金投资管理和内部治理特征对其极端风险影响显著；投资集中度降低了基金极端风险；主动投资行为、资金流入量、经理人数量、经理投资年限、成本率、公司规模等会增大其极端风险；按照历史业绩、投资风格、行业主题对基金分组，极端风险影响因素在组内和组间呈现出一定的异质性。