中国股票市场的“月份效应”研究——“三月与十二月份”效应

• 来源期刊: 中山大学研究生学刊：社会科学版
• 学科: 经济
• 关键词: 月份效应 三月效应 十二月效应 收益率 中国股票市场 日收益率 实证分析 虚拟变量 流通市值 工业国家
• 年，卷（期）: 2005,（3）
• 页码范围: 79-90
• 页数: 12页
• 分类号: F830.91

摘要

本文就中国股票市场是否存在显著的“月份效应”进行了系统实证分析。通过运用虚拟变量法对沪、深两市1995—2004年间等权重与流通市值加权日收益率进行研究，作者发现沪、深两市并不存在绝大多数工业国家和某些新兴股票市场所具有的“一月效应”和“二月效应”。但在样本期内，作者首次发现沪、深两市日均收益率存在显著为正的“三月效应”和显著为负的“十二月效应”。本研究表明在某种意义上，沪市相对深市具有较强的“三月效应”，深市相对沪市具有较强“十二月效应”。