订单驱动市场流动性风险与新股发行抑价关系

• 作者: 房振明 王春峰 赵威
• 来源期刊: 系统工程学报
• 学科: 经济
• 关键词: 新股发行抑价 流动性风险 风险收益权衡
• 年，卷（期）: 2008,（2）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 174-180
• 页数: 7页
• 分类号: F830
• 字数: 6329字
• 语种: 中文

摘要

结合现代市场微观结构理论和动态博弈理论,首先从理论上分析了订单驱动市场中新股上市初期均衡价格和流动性风险的形成过程,发现发行前私有信息出现的可能性,量值,分布及其形成的投资者间看法差异是形成上市初期流动性风险的主要原因.深入分析发现新股流动性风险的"卖方成分"是形成订单驱动市场中新股发行抑价的重要原因之一,且流动性风险及其卖方成分均与新股发行抑价正相关.最后采用上海股市实时分笔交易数据,利用广义矩估计方法提取"卖方成分"验证理论分析结论,实证研究结果与理论分析结论完全一致.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	房振明	天津大学管理学院	122	1519	21.0	34.0
2	王春峰	天津大学管理学院	233	5479	37.0	68.0
3	赵威	天津大学管理学院	7	170	6.0	7.0