MRR模型高估信息风险的理论分析与实证检验

• 作者: 刘善存 张强 邱菀华
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 向量自回归模型( VAR) 知情交易 信息风险 流动成本
• 年，卷（期）: 2015,（1）
• 所属期刊栏目: 论 文
• 页码范围: 62-72
• 页数: 11页
• 分类号: F830
• 语种: 中文

摘要

将向量自回归模型（ VAR）中交易方向的预期格式应用于Madhavan等的MRR模型，从而构建一个能精确估计信息风险的模型———VAR-MRR模型。理论上MRR模型对交易的预期仅以一笔交易方向为信息预测下一笔交易，没有充分利用以往交易信息；而VAR-MRR模型充分利用以往交易信息，使得信息风险的度量更精确。选取2004年上证50做样本，发现并验证MRR模型不仅高估信息风险，且丢失的信息使其在准确度上偏差较大。进一步发现，在我国上证市场，流动成本占交易成本的主要部分，信息风险与流动成本的日内模式均表现为U型。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	邱菀华	北京航空航天大学经济管理学院	272	4611	36.0	51.0
2	张强	北京化工大学经济管理学院	45	500	12.0	21.0
3	刘善存	北京航空航天大学经济管理学院	82	956	18.0	30.0