收缩期权、运营杠杆与风险溢价

• 作者: 曾勇 李准 李强
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 在位资产 收缩期权 运营杠杆 风险溢价 价值溢价
• 年，卷（期）: 2018,（8）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 54-63
• 页数: 10页
• 分类号: F830.59
• 字数: 8874字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1007-9807.2018.08.004

摘要

通过改变资产的相对构成和运营杠杆的水平,企业的在位资产收缩对总资产风险溢价具有重要影响.在连续时间框架下,利用实物期权方法和定价核技术,研究收缩期权、运营杠杆及二者共同作用对资产风险溢价的影响机理,并为“价值溢价”现象、账面市值比效应和市值规模效应给予理论解释.结果表明:运营杠杆和贝塔为负的收缩期权分别对资产风险溢价具有正向和负向影响,二者的相反作用可以为“价值溢价”现象给出风险补偿视角的理论解释.同时,收缩期权会减弱市值规模效应;运营杠杆则会放大账面市值比效应和减弱市值规模效应.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	曾勇	电子科技大学经济与管理学院	216	5055	39.0	61.0
2	李强	电子科技大学经济与管理学院	73	607	12.0	23.0
3	李准	电子科技大学经济与管理学院	3	7	2.0	2.0