股利的信息含量——来自中国的经验证据

• 作者: 魏刚
• 来源期刊: 中国会计与财务研究
• 学科: 经济
• 关键词: 股利 持久盈利 股利支付路径
• 年，卷（期）: zghjycwyj_1999,（2）
• 页码范围: 120-163
• 页数: 44页
• 分类号: F832.5

摘要

在信息不对称的状态下，公司经理把股利政策作为一种信号，向投资者传递企业持久盈利的信息。持久盈利是现在和未来可分配盈利的近似现值，企业是根据持久盈利而不是当期盈利来决定股利的支付路径。股利的变化意味着持久盈利的变化，股利有信息含量。本文的目的就是试图用中国证券市场的经验证据来验证这个假设。本文选取了1992年至1997年389个中国上市公司作为样本，以股利变化当年为0年，研究发现股利增加的公司其盈利在0年、1年和2年均有较为显著的增长。股利减少的公司在1年、2年盈利有显著的减少，并且股利的类型不同，其传递的信息也有一定的差异。从总体上来看，中国的经验证据在一定程度上支持股利有信息含量这个假设。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	魏刚	上海财经大学会计学院	9	224	3.0	9.0