基于结构化模型的违约概率期限结构研究

• 作者: 程功 郝成
• 来源期刊: 系统工程学报
• 学科: 经济
• 关键词: 结构化模型 信用风险 期限结构
• 年，卷（期）: 2008,（4）
• 所属期刊栏目: 金融工程
• 页码范围: 503-507
• 页数: 5页
• 分类号: F830.5
• 字数: 4058字
• 语种: 中文

摘要

研究国内信贷市场上违约概率的期限结构问题.首先,基于结构化模型基本原理,提出了累积违约概率和边际违约概率模型;然后,利用国内某银行的数据,测算了1～20年期边际违约概率曲线以及年度累积违约概率和年度边际违约概率;最后,通过情景分析的方法研究了波动率σ和违约阈值B对违约概率期限结构的影响.研究发现:1)在1年期违约概率的预测方面,结构化模型优于Z'评分模型;2)违约概率的变化幅度随期限的增加而逐渐降低.但对于风险较高的贷款,5年期以上的年度边际违约概率的变化幅度不应被忽略,需要对目前的信用风险度量和定价方式加以改进;3)风险越高,近期违约概率越大,中远期违约概率先增后减;时点距离当前越远,边际违约概率对这些风险因素的敏感性越低.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	郝成	北京交通大学经济管理学院	9	126	5.0	9.0