中国债券市场债券风险溢酬的宏观因素影响分析

• 作者: 张处 范龙振
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 官方利率 债券回报率 价格指数 货币供应量 实际消费 久期
• 年，卷（期）: 2009,（6）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 116-124,149
• 页数: 10页
• 分类号: F830.91
• 字数: 6650字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3321/j.issn:1007-9807.2009.06.013

摘要

研究了从1997年8月至2005年12月,中国债券市场利率和债券的超额回报率与货币政策变量、宏观经济变量的关系.发现市场利率综合反映了官方利率、货币供应量的增长率、通货膨胀率和实际消费的增长率.根据金融理论,它们的不确定性变化可能影响到债券的预期超额回报率.实证分析发现它们可以显著解释债券的超额回报率.市场短期利率或官方利率越大,债券的超额回报率越大;通货膨胀率越高,债券的超额回报率也越大;实际消费增长率越大,债券的超额回报率越小;货币供给量增加越快,债券的超额回报率越小.由于各个债券超额回报率的样本区间不同,还基于MCMC方法提出一种合适的参数估计方法.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	范龙振	复旦大学管理学院	40	1969	22.0	40.0
2	张处	香港科技大学财务学系	2	106	2.0	2.0