我国债券市场央票利率均值回复性检验

• 来源期刊: 市场周刊(理论研究)
• 学科: 经济
• 关键词: 央票利率 均值回复 VASICEK利率期限结构
• 年，卷（期）: 2009,（5）
• 页码范围: 105-106
• 页数: 2页
• 分类号: F832.51|F224
• 语种: 中文

摘要

近10年来我国债券市场发行量不断加大,市场投资主体角色已经从原始的持有者转变为套利者,套利者为主导的市场往往更关注市场风险的未来变化,在债券市场中就是利率的变化.而预测未来利率趋势也成为债券分析人员的主要工作重心.文章从理论出发对利率的运动过程进行了探讨,并说明市场利率总是遵循一定利率过程的,在对Merton利率过程和Vasicek利率过程进行分析后,运用随机过程理论和spearman相关系数检验分析,证明我国债券市场央票利率具有显著的均值回复性.文章基于央票利率均值回复性的参数价值反转利率期限结构能证明Vasicek利率期限结构是适用于目前的市场投资的.而这也说明我国央票利率是有规律可循的,这种规律就是宏观经济的发展周期,而投资者可以根据这种规律来安排未来的投资策略,该文研究方法与结论对当前机构投资者有较强的参考意义.