走向多层次:非公开发行监管嬗变的现实路径初探

• 作者: 王文心
• 来源期刊: 证券法苑
• 学科: 政治法律
• 关键词: 非公开发行 多层次监管 专门市场 三板市场
• 年，卷（期）: 2011,（2）
• 所属期刊栏目: 证券发行
• 页码范围: 185-204
• 分类号: D922.287|F832.51
• 字数: 15930字
• 语种: 中文

摘要

2005年《证券法》修订确立了非公开发行的合法地位,但在立法架构上缺乏一些核心制度安排,致使实践中监管陷入信息能力不足和发展市场受限的双重困境.由于正式制度供给不足,游离于《证券法》之外的场外市场发展迅速.非公开发行“入法”成为《证券法》完善的迫切课题.非公开发行入法须反思当前监管中的困境,厘清监管思路,谋定而后动.本文认为非公开发行监管嬗变的现实路径是构建多层次的监管体系,而突破口在于专门市场的建立.从非公开发行专门市场的一级发行与二级交易规范做起,借由专门市场的吸引力,突出示范效应.在多层次资本市场体系框架初步建立的背景下,非公开发行证券转售市场的设立应与三板市场建设相勾连,作为三板市场的一大功能定位.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	王文心	上海证券交易所法律部	2	41	2.0	2.0