国债期货对我国国债收益率的影响:基于事件分析法的研究

• 作者: 庄佳强
• 来源期刊: 财政经济评论
• 关键词: 国债期货 国债收益率 宣告效应 事件分析法
• 年，卷（期）: 2014,（1）
• 所属期刊栏目: 理论探讨
• 页码范围: 86-100
• 页数: 15页
• 字数: 10014字
• 语种: 中文

摘要

国债期货对国债收益率的影响主要是两方面的,一方面是国债期货政策的宣布所产生的新闻宣告效应,另一方面是国债期货交易下形成的更准确的远期利率预期能够有效降低国债收益率曲线的风险溢价水平.采用基于高频数据的事件分析方法,本文对国债期货重启后影响国债收益率的两种机制进行了分析.通过考察国债期货政策的宣布效应,本文证实市场参与者在国债期货政策宣布后能立即在国债现货市场做出反应,因此导致相关期限的国债收益率在较窄的时间窗口内做出显著的反应.通过考察国债期货交割期对国债收益率的影响,本文发现国债期货交易在一定程度上降低了国债现货市场上的风险溢价,推动了国债收益率曲线在特定位置的平坦化.与不可用于交割的国债收益率波动相比,5～7年期国债收益率的波动在国债期货交割期内有所减弱.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	庄佳强	中南财经政法大学财政税务学院	14	30	4.0	5.0