全球外汇市场压力的风险溢出效应研究:基于溢出指数和网络拓扑分析

• 作者: 赵艳平 秦力宸 黄友星
• 来源期刊: 世界经济研究
• 关键词: 外汇市场压力 跨国风险溢出 汇率制度 溢出指数法 网络拓扑分析
• 年，卷（期）: 2020,（8）
• 所属期刊栏目: 国际金融
• 页码范围: 3-16
• 页数: 14页
• 语种: 中文
• DOI: 10.13516/j.cnki.wes.2020.08.001

摘要

文章采用Diebold和Yilmaz(2014)的溢出指数法和广义方差分解方法,测算了1997年1月至2019年7月全球30个主要外汇交易经济体的外汇市场压力双向溢出效应,在此基础上讨论了不同汇率制度下该溢出效应的异质性.同时,文章利用滚动窗口技术和网络拓扑方法,构建了全球外汇市场压力风险溢出效应的有向加权网络,并分析外汇市场压力的风险溢出时变特征和溢出网络的动态演进.结果表明,各经济体外汇市场压力存在显著风险溢出效应,且浮动汇率制经济体在风险溢出和风险接收上均大于固定汇率制经济体.全球外汇市场压力的风险溢出具有明显的时变特征,在极端事件冲击下外汇市场风险溢出效应增强;近年来中国外汇市场压力的风险净溢出效应由负转正,呈现出从主要的风险溢入国转变为风险溢出国的趋势;近年来全球外汇市场压力的风险溢出网络有风险集聚趋势.在网络中心度上,以中国为代表的新兴经济体溢出网络中心度在波动中上升,与发达经济体差距缩小.