主权信用评级调整、经济增长与国际资本流动"突然停止"

• 作者: 陈奉先 贾丽丹
• 来源期刊: 世界经济研究
• 关键词: 国家主权信用评级 经济增长 国际资本流动"突然停止" 中介效应
• 年，卷（期）: 2021,（6）
• 所属期刊栏目: 国际金融
• 页码范围: 62-76
• 页数: 15页
• 语种: 中文

摘要

文章基于1985 ～2018年间68个国家年度面板数据,采用面板Logit模型研究了国家主权信用评级调整对国际资本流动"突然停止"影响的作用机制.研究发现,主权信用评级调整能够显著影响经济体国际资本流动"突然停止"的发生概率,当主权信用评级上调时,"突然停止"的发生概率下降;反之亦然.中介效应机制分析表明,在主权信用评级调整对"突然停止"的作用过程中,一国经济增长发挥着重要的中介作用,其中介程度可达24.8％.异质性分析表明,主权信用评级上调、中等主权信用风险经济体和主权信用评级在BBB级以上的投资级经济体、实行有管理的汇率制度经济体,其经济增长的中介作用更大.各个经济体应密切关注信用评级变动冲击,尤其是评级下调带来的"次生灾害",进而采取积极的财政货币政策稳增长,防冲击.