中国股票市场惯性和反转投资策略实证研究

• 作者: 杨炘 陈展辉
• 来源期刊: 清华大学学报(自然科学版)
• 学科: 经济
• 关键词: 投资 市场效率 惯性策略 反转策略 股票市场
• 年，卷（期）: 2004,（6）
• 所属期刊栏目: 经济与管理
• 页码范围: 758-761
• 页数: 4页
• 分类号: F830.59|F830.91
• 字数: 3757字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3321/j.issn:1000-0054.2004.06.011

摘要

基于1992-2001年的沪深A股市场的全样本数据,采用Jegadeesh N和Titman S(2001年)方法,研究中国股市惯性和反转投资策略.结果表明,在中国A股市场基本不存在惯性现象,而存在显著的反转现象.过去1～12个月的赢家或者输家在未来的表现并没有显著差异,"追涨杀跌"的投资策略并不能获利.而过去30～42个月的输家的月平均收益率高达3.8%～4.4%,显著高于过去的赢家2.1%以上,高于无风险利率3.54%,高于市场组合1.89%,在未来36个月累计收益率高达136.7%.过去的输家组合的β因子和流通市值均处于中上水平,并没有太大的风险.结果可为机构投资者提供一种可行的投资策略.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	杨炘	清华大学经济管理学院	30	865	15.0	29.0
2	陈展辉	清华大学经济管理学院	7	375	4.0	7.0