基于高频数据的股指期货价格发现功能动态研究

• 作者: 叶德磊 顾京
• 来源期刊: 上海经济研究
• 学科: 经济
• 关键词: 高频数据 价格发现 递归协整 公共因子模型
• 年，卷（期）: 2013,（11）
• 页码范围: 22-31
• 页数: 10页
• 分类号: F830.91
• 语种: 中文

摘要

本文利用沪深300股指期货主力合约和现货指数的日内高频数据,创新性地采用递归协整和公共因子模型方法对股指期货价格发现功能的动态变化进行了深入研究,发现在股指期货运行之初,股指期货市场与现货市场并不具有稳定的协整关系,股指期货不具有价格发现功能.随着市场的不断完善,从2010年6月初开始,期现货市场之间开始存在稳定的协整关系,股指期货开始具有价格发现功能,且价格发现功能不断增强.但从截止到2012年9月17日的高频数据来看,期货市场在价格发现中的贡献度一直低于现货市场,这表明在价格发现过程中,起主要作用的是现货市场,而并非期货市场.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	叶德磊		82	554	12.0	20.0
2	顾京		6	49	4.0	6.0