考虑交易对手违约的单名LCDS及其CVA计算

• 作者: 杨晓丽 梁进 王涛
• 来源期刊: 同济大学学报（自然科学版）
• 学科: 经济
• 关键词: 贷款信用违约互换(LCDS) 约化模型 单因子反CIR(Cox-Ingersoll-Ross)模型 信用价值调整(CVA)计算 错位风险
• 年，卷（期）: 2013,（6）
• 所属期刊栏目: 经济与管理科学
• 页码范围: 945-952
• 页数: 8页
• 分类号: F830.9
• 字数: 6692字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.0253-374x.2013.06.024

摘要

分析了贷款信用违约互换(LCDS)的主要风险并建立了其定价模型.在约化方法框架下,利用单因子反CIR(Cox-Ingersoll-Ross)模型来刻画早偿和违约的负相关性和非负性,并在此假定下得到定价公式的封闭解.在此基础上考虑了交易对手可违约的单名LCDS的信用价值调整(CVA)的计算模型,在模型中加入LCDS卖方即交易对手的违约强度,并通过一个非线性偏微分方程对模型进行求解.最后,基于CVA计算模型和数值结果,讨论了错位风险.结果表明:考虑交易对手违约的LCDS价格将低于普通LCDS,且价差(CVA)随LCDS合约期限、利率和参考贷款与交易对手违约相关性的增大而增大；考虑交易对手违约的LCDS公平保费率也低于普通LCDS;当参考贷款与交易对手负相关时,CVA的值随负相关程度的增大而减小.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	梁进	同济大学数学系	38	103	5.0	9.0
2	杨晓丽	同济大学数学系	3	9	2.0	3.0
3	王涛		1	1	1.0	1.0