公司债、资金硬约束与资产替代

• 作者: 贺晋 黄伟麟
• 来源期刊: 财会通讯：下
• 学科: 经济
• 关键词: 公司债 资金硬约束 资产替代
• 年，卷（期）: 2017,（3）
• 页码范围: 69-72
• 页数: 4页
• 分类号: F830.9

摘要

本文通过研究2007-2013年中国A股上市企业发行公司债的债务治理效果,实证检验了公司债发行与企业资产替代行为之间的关系。结果发现,公司债的发行可以显著的抑制上市公司的资产替代行为,由于以市场为导向的公司债具有预算硬约束的特点,相对于银行贷款能更好发挥债务治理功能,降低企业的资产替代行为。进一步的研究还发现,公司债能通过调节企业的自由现金流量,促使企业增加资本性投资支出降低资产替代行为的可能性。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	贺晋	广东工业大学管理学院	25	88	5.0	8.0
2	黄伟麟	暨南大学管理学院	2	0	0.0	0.0