中期借贷便利工具对国债利率期限结构的影响——基于主成分分析和VEC模型的实证检验

• 作者: 邢天才 王再丰
• 来源期刊: 金融论坛
• 关键词: 中期借贷便利工具 国债利率期限结构 货币政策传导 主成分分析
• 年，卷（期）: 2021,（7）
• 页码范围: 6-16
• 页数: 11页
• 语种: 中文

摘要

本文基于利率期限结构理论,采用主成分分析和VEC模型探究MLF数量和利率调整对国债利率期限结构的影响机制.研究结果显示,MLF净投放和降低1年期MLF利率在长期显著降低国债收益率曲线斜率,降低1年期MLF利率将使国债收益率曲线曲率上升,通胀率上升会使国债收益率曲线斜率降低,曲率提高.价格型货币政策工具比数量型工具对债券市场影响更显著.建议继续发挥MLF作为连接货币政策与微观经济主体桥梁的作用,尝试货币政策通过债券市场传导,提高市场对宏观风险的预期能力和应对能力.