流动性调整的消费资本资产定价模型——来自中国市场的经验证据

• 作者: 储小俊
• 来源期刊: 系统工程
• 学科: 经济
• 关键词: 流动性 递归效用 消费资本资产定价模型 截面收益
• 年，卷（期）: 2010,（1）
• 页码范围: 33-40
• 页数: 8页
• 分类号: F830
• 语种: 中文

摘要

在流动性调整的消费资本资产定价理论模型的基础上,通过线性和非线性两种方程形式、使用GMM估计方法,实证检验该模型对中国A股市场截面收益的解释力.实证结果发现:样本期内的风险厌恶系数估计值在合理的范围内,表明我国市场不存在"股权溢价"之谜;在解释25个FF组合截面收益时,拒绝以幂效用函数为基础的标准消费资本资产定价模型,递归效用函数的消费资本资产模型具有更强的截面解释能力.流动性是决定资产定价的重要因素之一,流动性风险可以解释FF组合规模效应的76%账面/市值比效应的49%.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	储小俊		15	74	4.0	8.0