Lévy过程修正的非对称GARCH模型的美式权证LSM定价

• 作者: 吴恒煜 王鹏 马俊伟
• 来源期刊: 系统工程
• 学科: 经济
• 关键词: 美式期权定价 Lévy过程 GARCH模型 最小二乘蒙特卡罗模拟
• 年，卷（期）: 2016,（6）
• 所属期刊栏目: 金融系统工程
• 页码范围: 50-56
• 页数: 7页
• 分类号: F830
• 语种: 中文

摘要

为了准确描述基础资产波动率的“聚集性”、“杠杆效应”及时变特征,将有偏GARCH模型引入最小二乘蒙特卡罗美式期权定价(LSM)方法中,同时使用Lévy过程修正GARCH模型中的随机数分布,进而表现金融数据的非正态特征和“跳跃”特征,建立了Lévy-GARCH-LSM模型.基于我国13只美式权证、百慕大权证,和S&P 100指数的美式期权的实证研究,发现:(1)Lévy-GARCH模型不仅能精确地描述基础资产的统计特征,而且还提供了较为准确的美式权证定价结果;(2)引入Lévy过程和GARCH模型都能提高权证定价精度,而各类非对称GARCH模型之间没有显著差异;(3)由于我国权证市场交易制度不完善、投机成分严重,与S&P100美式期权的误差相比,基于无套利假设下的Lévy-GARCH模型用以定价我国权证仍存在较大误差.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	王鹏		49	337	11.0	16.0
2	吴恒煜		21	242	10.0	15.0
3	马俊伟		4	7	1.0	2.0