基于时变ARMA-EGARCH-Copula模型的投资者情绪与股市收益动态相关结构分析

• 作者: 张宗强 李晓萌
• 来源期刊: 青岛大学学报（自然科学版）
• 学科: 经济
• 关键词: 投资者情绪 动态相关结构 时变Copula ARMA-EGARCH
• 年，卷（期）: 2018,（2）
• 所属期刊栏目: 经济与管理
• 页码范围: 126-133
• 页数: 8页
• 分类号: F832.48
• 字数: 7133字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1006-1037.2018.05.22

摘要

基于上证市场2011年7月～2017年3月数据,选取流通市值加权换手率、市场融资余额变化率、市场融券余额变化率、涨跌比、基金指数收益率等五项指标对投资者情绪进行测度,并通过时变ARMA-EGARCH-Copula模型实证分析了投资者情绪与市场收益率之间的动态相关关系.分析结果表明,样本期内,上证指数收益率和投资者情绪都存在明显的波动集聚性和持续性;投资者情绪与指数收益率之间总体正相关,但时变性较大.总体上,市场正常波动时两者相关系数与指数收益率大小呈负相关关系,而市场异常波动时,暴跌阶段负相关性有所强化,暴涨阶段负相关性有所弱化.本研究有助于金融监管部门适当引导投资者行为,以减少市场非正常波动,促进金融市场正常发展.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	张宗强	青岛大学经济学院	11	136	5.0	11.0
2	李晓萌	青岛大学经济学院	2	2	1.0	1.0