融资投资者更不愿意实现他们的亏损吗?——来自中国股票市场“两融”交易数据的实证研究

• 作者: 廖理 张云亭 张伟强
• 来源期刊: 中国经济问题
• 关键词: 行为金融学 投资者行为 处置效应 融资投资者
• 年，卷（期）: 2019,（4）
• 页码范围: 94-108
• 页数: 15页
• 语种: 中文
• DOI: 10.19365/j.issn1000-4181.2019.04.07

摘要

此前的研究表明,中国股票市场个人投资者存在明显的处置效应这一行为偏差.中国引入“两融”交易制度以后,融资交易对投资者行为产生了深刻的影响.与普通投资者相比,中国股票市场融资投资者更不愿意实现他们的亏损吗？本文使用国内某大型证券公司个人投资者的交易数据和账户信息,对普通投资者和融资投资者的处置效应行为差异进行了实证研究.研究结果表明:中国融资投资者存在明显的处置效应;与普通投资者相比,其处置效应程度更低,更愿意理性地卖出他们的亏损股票;处置效应同样损害了中国融资投资者的投资绩效.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	廖理	清华大学五道口金融学院	97	1772	16.0	42.0
2	张伟强	清华大学五道口金融学院	27	50	3.0	7.0
3	张云亭	清华大学五道口金融学院	3	2	1.0	1.0