债券违约聚集、风险传染与企业流动性管理

• 作者: 熊海芳 刘天铭
• 来源期刊: 金融论坛
• 关键词: 债券违约聚集 风险传染 市场流动性冲击 企业流动性管理 双重差分
• 年，卷（期）: 2022,（1）
• 页码范围: 29-39
• 页数: 11页
• 语种: 中文

摘要

本文采用双重差分方法,研究中国发债上市公司在流动性冲击下的企业现金持有、流动性工具选择以及传导机制.研究表明:流动性冲击下,债务依赖度高的企业会增持现金进行流动性管理而非利用银行授信;国企和公司治理能力强的企业在面临流动性冲击时会增持现金;企业在面临流动性管理时会考虑自身抵押贷款能力而非破产风险.企业在流动性困境中应增强对现金流的管理,提升资产抵押和公司治理能力;商业银行应实行抵押资产多元化,充分发挥银行授信作用.