公司债券制度的实然与应然——兼谈《证券法》的修改

• 作者: 洪艳蓉
• 来源期刊: 证券法苑
• 学科: 政治法律
• 关键词: 公司债券 市场化 激励约束机制 统一监管 证券法
• 年，卷（期）: 2011,（2）
• 所属期刊栏目: 债券制度
• 页码范围: 753-798
• 分类号: D922.287|F832.51
• 字数: 32478字
• 语种: 中文

摘要

市场化是我国公司债券制度的内在要求和发展方向.证监会“核准制”下的“防范风险型”公司债券制度和中国人民银行“注册制”下的“发展市场型”公司债券制度,代表着我国两种公司债券市场化的发展模式,并形成“银行间债券市场主导,交易所市场弱势”的市场格局.从债券发展史和市场化的制度逻辑来看,这两种模式并非真正意义上的公司债券市场化,激励约束机制的失衡不利于发展一个健康稳定的公司债券市场.与市场制度、创新动力、市场基础设施相比,政府职能是影响债券发展的最重要因素,合理厘定政府与市场的分工有助于实现公司债券的市场化.应在统一公司债券监管标准并将之纳入《证券法》监管的基础上,完善实现市场化所必须的激励约束机制,鼓励债券进行多平台交易,走差异性发展道路,妥善解决债券市场的稳定与发展问题.这将有赖于《证券法》的修改,以重新塑造公司债券规则.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	洪艳蓉	北京大学法学院	51	545	13.0	23.0