中国香港股票市场的溢出效应和收益引导角色——基于亚太地区股票市场的分析

• 作者: 伍颖华 周开国 杨海生
• 来源期刊: 管理科学学报
• 学科: 经济
• 关键词: 溢出效应 收益引导角色 中国香港股票市场
• 年，卷（期）: 2018,（5）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 22-43
• 页数: 22页
• 分类号: F831.5
• 字数: 17513字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1007-9807.2018.05.002

摘要

从两个角度考察了亚太股市间的关系:同期的收益(波动)溢出效应和跨期的收益可预测性(领先—滞后关系). 首先,通过构造溢出指数和滚动窗口分析,研究亚太地区股市的同期收益(波动)溢出效应,发现近二十年随着各国金融合作与区域一体化进程加速,亚太地区股市收益(波动)溢出效应均呈现波动上升趋势. 进一步研究中国香港对其他亚太地区股市的溢出效应,发现中国香港股市收益溢出指数显示出其区域的领导地位及其影响力逐渐加强;波动溢出指数震荡幅度较大,金融危机时期呈现跳跃式变化. 结合经济、政治等事件分析,发现中国香港股市的发展和国际区域合作会提高其溢出效应,而在危机中波动溢出效应大幅提升,社会和政治稳定性会降低中国香港的溢出效应. 最后,通过全样本和分样本中中国香港与13个亚太地区股市收益的领先—滞后关系检验,发现中国香港处于领先地位. 但在全球金融危机发生后,中国香港股市对多数亚太地区国家的影响力下降. 研究结论对人们理解国际市场之间的风险传染机制、各国如何加强宏观审慎监管、如何保持中国香港国际金融中心地位等都有重要的政策含义.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	杨海生	中山大学岭南学院	30	1361	15.0	30.0
2	周开国	中山大学岭南学院	23	216	7.0	14.0
6	伍颖华	广州证券股份有限公司投资银行事业部	1	10	1.0	1.0