跳跃风险的外溢效应与投资价值

• 作者: 刘庆富 张金清
• 来源期刊: 系统工程学报
• 学科: 工学
• 关键词: 跳跃风险 同步风险 异步风险 跳跃风险溢价
• 年，卷（期）: 2018,（1）
• 所属期刊栏目: 金融工程
• 页码范围: 65-78
• 页数: 14页
• 分类号: TP273
• 字数: 11609字
• 语种: 中文
• DOI: 10.13383/j.cnki.jse.2018.01.007

摘要

为检测美国期货市场跳跃风险对中国期货市场的外溢效应及其投资价值,基于同步交易和异步交易的研究视角,应用跳跃风险溢出指标和风险溢价模型对美中两国的铜和大豆期货市场进行了实证研究.研究结果表明:美国期货市场同步交易和异步交易的跳跃风险对中国期货市场均构成显著影响;同步跳跃风险对中国期货市场的冲击相对更大,并呈现出一定程度的杠杆效应;与加入WTO过渡期间相比,WTO过渡期后美国期货市场跳跃风险对中国期货市场的影响明显加强.从跳跃风险溢出的贡献度看,美国期货市场跳跃风险对中国的风险溢出贡献是非常大的,且美国同步交易比异步交易的跳跃风险贡献大.从投资价值看,来自美国期货市场跳跃风险显著降低了中国期货组合的分散化收益,美国期货市场的跳跃风险对中国期货市场的风险溢价具有显著的负向影响,且明显大于非跳跃风险溢价.此外,期货市场的上跳和下跳风险溢价也具有非对称特性.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	张金清	复旦大学金融研究院	71	877	18.0	27.0
2	刘庆富	复旦大学金融研究院	43	1081	17.0	32.0