在不允许卖空市场条件下均值-方差投资者的最优时间一致性资产配置策略

• 作者: 卢晖 郭文旌
• 来源期刊: 系统管理学报
• 学科: 经济
• 关键词: 时间非一致性 不允许卖空 最优资产配置策略
• 年，卷（期）: 2020,（2）
• 页码范围: 224-230
• 页数: 7页
• 分类号: F832.48
• 字数: 5548字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.02.003

摘要

时间非一致性亦称动态不一致性,就是上一期最优的决策到下一期不一定最优.考虑到中国股票市场不允许卖空的实际,在不允许卖空的市场条件下,研究均值-方差投资者的最优时间一致性资产配置策略,时间非一致性来源于目标函数中期望的平方项.由于在时间非一致性条件下,传统的HJB方程不再适用,故利用改进的HJB方程,借助两个关键引理,分别得到了在投资于无风险资产之外仅投资于一种风险资产和投资于多种风险资产两种不同情形下的最优资产配置策略、价值函数的解析解以及有效前沿.并且,经分析可知,最优资产配置策略暗含了两基金分离定理.最后,将所得结果与无卖空限制下的投资收益和风险水平进行了对比.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	郭文旌	南京财经大学金融学院	56	407	12.0	18.0
2	卢晖	南京财经大学金融学院	2	0	0.0	0.0