沪深两市行业板块尾部相关性研究——基于M-Copula-t-GARCH模型

• 作者: 杨龙江
• 来源期刊: 河南工学院学报
• 学科: 经济
• 关键词: 尾部相关性 M-Copula-t-GARCH模型 投资组合理论
• 年，卷（期）: 2021,（5）
• 所属期刊栏目: 经济与管理
• 页码范围: 46-51
• 页数: 6页
• 分类号: F832.48
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1008-2093.2021.05.011

摘要

沪深两市收益率相关性一直是我国金融领域的研究热点,而其中对收益率尾部相关性方面的研究却较少.基于M-Copula-t-GARCH模型提出了对金融变量及其尾部相关性刻画更简洁适用的M'-Copula-t-GARCH模型.首先依市值及股票份额从两市19大板块中各选取有代表性的8大板块,用t-GARCH模型刻画各板块的边缘分布,然后用两步估计法估计M'-Copula模型中的参数,最后应用投资组合理论确定了最优投资组合.结果表明:16大板块上、下尾聚类结果有一定的差异.股价高涨时板块间的联动性更强,市场对利好消息的反应较为敏感.