香港与内地股市的相关性及风险溢出效应研究———基于藤Copula-GARCH模型

• 作者: 白乐 卢俊香
• 来源期刊: 宝鸡文理学院学报（自然科学版）
• 关键词: 藤Copula函数 Copula-GARCH-CoVaR模型 相关性 风险溢出效应
• 年，卷（期）: 2021,（2）
• 页码范围: 18-23
• 页数: 6页
• 分类号: F830
• 语种: 中文
• DOI: 10.13467/j.cnki.jbuns.2021.02.004

摘要

目的 构建Copula-GARCH-CoVaR模型,研究深港通实施前后深市、沪市与香港股市间的相关性及风险溢出效应.方法 选取深圳成分指数、上海综合指数和香港恒生指数收益率序列,利用GARCH(1,1)-t模型刻画三地股票市场收益率的边缘分布,选取Pair-Copula并分别基于C藤和D藤对三市场相关性进行分析,通过计算市场间 ΔCoVaR值来分析深港通实施前后深市、沪市与香港股市之间风险溢出变化.结果与结论 相比于D藤,C藤下的Pair-Copula能更好地拟合深市、沪市与香港股市之间的相关结构.