黄金期权Delta动态对冲策略研究

• 作者: 陈子莹
• 来源期刊: 品牌研究
• 学科: 经济
• 关键词: 黄金期权 动态Delta对冲策略 买入保护看跌期权组合 套期保值
• 年，卷（期）: 2022,（1）
• 所属期刊栏目: 品牌讲堂
• 页码范围: 175-177
• 页数: 3页
• 分类号: F832.54
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1671-1009.2022.01.059

摘要

2019年12月20日,中国第一个场内黄金期货期权正式在上期所挂牌交易.黄金期权作为黄金期货的保险,为投资者提供了更多的风险对冲策略,满足投资者的套期保值目的.本文选取了2020年1月1日至2020年4月30日的黄金期权和AU2006期货合约数据,并将该时间段按AU2006期货价格波动划分为四段,分别运用2种Delta动态对冲策略构建买入保护看跌期权投资组合验证套期保值效果.研究结果表明:两种策略收益均在标的资产为下跌行情时跑赢裸头寸收益,其他时段符合低风险低收益的原理;在标的资产价格波幅较大的时段里,策略一的频繁Delta对冲效果更优于Delta区间对冲策略,在标的资产价格波幅较小的时段里,由于交易费用的存在,策略二往往优于策略一.