保险精算学原理在可转债定价模型中的运用

• 作者: 刘锡标 文金明
• 来源期刊: 时代金融
• 学科: 经济
• 关键词: 保险精算方法 可转债定价模型 欧式看涨期权 债券精算现值
• 年，卷（期）: sdjr_2008,（11）
• 页码范围: 41-44
• 页数: 4页
• 分类号: F840

摘要

可转债作为一种新型金融衍生工具,其价值可以简单理解为转股权价值与债券价值之和。MogensBladt与Tina Hvid Rydberg于1998年首先提出期权定价的保险精算方法,但是其结果与Black—scholes公式存在一定出入,在修正Bladt和Rydberg提出的精算公式基础上,从评估实际损失和相应概率分布角度来定量研究可转债期权部分价值,获得基于保险精算方法的可转债期权部分定价模型。同时,基于精算等价原理,通过每一违约事件在某时刻发生概率和该时刻债券支付现金流,得到债券未来支付现金流的精算现值,即可转债债券部分的精算价格。通过两部分价值模型的建立,得到可转债的定价模型。精算方法在一定程度克服了基于无风险套利、复制思想得到的B-S模型假设严格、公式推导较为繁琐的不足,同时,可转债债券部分的风险也能够通过精算方法得到较好体现。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	刘锡标	云南财经大学金融学院	29	39	4.0	5.0
2	文金明	云南财经大学金融学院	1	0	0.0	0.0