含期权债券利率风险的衡量

• 作者: 康朝锋 郑振龙
• 来源期刊: 金融论坛
• 学科: 经济
• 关键词: 内嵌期权 实际久期 实际凸度
• 年，卷（期）: 2005,（8）
• 页码范围: 56-60
• 页数: 5页
• 分类号: F8
• 字数: 4650字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1009-9190.2005.08.010

摘要

久期(Duration)和凸度(Convexity)是度量普通债券利率风险的常用指标.含权债券中内嵌的期权会改变债券价格变动和利率变动的关系,使债券面临更大的利率风险,但常用的久期和凸度无法体现这一影响.实际久期和实际凸度可以弥补这一缺陷,是衡量含权债券利率风险的有效指标.对国家开发银行发行的可赎回债券和可回售债券的模拟和实证分析表明,由于内嵌了期权,在有些情况下实际凸度解释了大部分的利率风险,因此建议在投资中使用实际久期和实际凸度来衡量含权债券的利率风险,而且在利率比较高或比较低时不可忽略实际凸度对利率风险的解释作用.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	康朝锋		2	30	2.0	2.0
2	郑振龙	厦门大学研究生院	2	17	1.0	2.0