基于SV-M-POT-PSRM模型的期货维持保证金水平设定——关于沪深300股指期货高频数据的实证分析

• 作者: 杨姣姣 谢赤 赵亦军
• 来源期刊: 系统管理学报
• 学科: 经济
• 关键词: 期货维持保证金水平 随机波动均值内模型 谱风险测度方法
• 年，卷（期）: 2013,（6）
• 页码范围: 768-776
• 页数: 9页
• 分类号: F830.9
• 字数: 9057字
• 语种: 中文

摘要

保证金制度是期货市场风险管理体系的核心,而维持保证金水平的设定又是保证金制度中最为基本的内容.合理的维持保证金水平应兼顾期货市场的2个重要因素:稳定性和活跃度.考虑到常用的收益率序列遗漏盘中价格变动讯息,以沪深300股指期货5分钟高频数据为基础,结合期货实务操作特点,构造多头和空头的日内最大损失率序列,进一步提出一个新的波动率测度即日内最大损失率方差,并将随机波动均值内(SV-M)模型、极值理论的超阈值(POT)方法以及幂谱风险测度(PSRM)方法相结合,构建一个新的维持保证金水平设定模型(SV-M-POT-PSRM),据此分别进行多头和空头维持保证金水平的设置.与基于GARCH-M-VaR、GARCH-M-POT-VaR、SV M VaR和SV-M-POT-VaR等模型设定的维持保证金水平进行比较后发现,无论是在多头还是空头条件下,基于SV-M-POT-PSRM模型设定的维持保证金水平,既能更好地满足安全性要求又能使资金使用效率大幅提高.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	谢赤	湖南大学工商管理学院	261	4348	33.0	54.0
5	赵亦军	湖南大学工商管理学院	11	119	6.0	10.0
6	杨姣姣	湖南大学工商管理学院	2	23	2.0	2.0