基于指数效用无差异价值过程的不完备市场下的可违约期权的定价模型

• 作者: 姚瑾 张徽燕 王恺明
• 来源期刊: 中国科学（数学）
• 关键词: 可违约期权 指数效用无差异价值过程 信用敏感资产 倒向随机微分方程
• 年，卷（期）: 2013,（12）
• 所属期刊栏目: 论文
• 页码范围: 1209-1222
• 页数: 14页
• 语种: 中文
• DOI: 10.1360/012012-547

摘要

本文研究不完备市场情况下的可违约期权的动态指数效用无差异定价.不同于大多数的可违约期权定价文献,本文没有假定鞅的不变性,即通常的H假设,而是通过信息流的扩张和测度的变换,将信用风险敏感的资产转换为一个G局部鞅,其后引入一个具体的倒向随机微分方程(BSDE),并证明该方程解的存在性与唯一性;然后利用无差异价值过程Gt(B,α)在最小熵鞅测度下对一般的投资策略为上鞅,而在最优投资策略下为鞅的事实,证明无差异价值过程Ct(B,α)就是BSDE的解,从而给出可违约期权的定价.